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标题: 合并、提价是电信运营商不二选择？ [查看完整版帖子] [打印本页]

时间: 2024-12-6 11:13

作者: flygen 标题: 合并、提价是电信运营商不二选择？

你认为，合并还是提价更能快速解决运营商枯困境？

国内三大运营商ARPU值出现罕见下滑：2024年上半年中国移动的移动业务ARPU略有下滑为51.0元，截至前三季度移动ARPU为49.5元；就中国电信来看，相较于2023年移动用户ARPU为46.2元，截至前三季度，中国电信移动用户ARPU为45.6元。

面对ARPU值出现的罕见下滑，如何应对，有何国外运营商经验可以借鉴？

我们将目光转向世界，观察到美国4G商用周期长，且主要由3-4家大型运营商主导，竞争格局与我国相似，当做参照物应该不错。

进一步观察发现，进入5G时代，美国电信运营商经历大量兼并收购，市场集中度提高，恶性价格战消退，ARPU企稳回升。美国电信运营商监管政策主要侧重于反垄断，提供宽松的价格监管环境，使其拥有更强自主定价权。在5G部署初期，套餐价格普遍提升，成为ARPU企稳回升的主要原因之一。近年来，尽管价格上升，但美国电信运营商的收入整体保持稳健，2019至2023年间，通信服务收入年复合增长率跃升至2.18%。这表明，并购后提价策略成功维持并提升了运营商的收入水平。

一、美国电信服务市场的发展能为中国提供借鉴！

考虑到我国2G-4G技术后周期短，且政策、技术与4G时期差异大，我们需从全球视角找案例。美国电信服务市场发展早，3G时期移动通信渗透率已高，运营商长期面临存量竞争，这与我国当前情境相似。

2023年美国大型电信运营商移动用户市场份额

从技术周期看，美国4G商用周期长达9年，2010年开始至2019年5G商用，这与我国5G商用周期有可比性。

此外，美国电信服务市场主要由3-4家大型运营商主导，竞争格局与我国相近，为我国电信服务行业分析提供了有价值的参考。考虑到我国技术迭代迅速且政策差异大，美国作为先行者，其经验也不失为一种借鉴的方面。

主要看点1：美国电信运营商并购后竞争缓和，ARPU企稳回升

在4G时代，美国电信服务市场竞争异常激烈，不仅有AT&T、Verizon、T-Mobile等大型运营商，还有众多中小型和虚拟运营商，以及如Comcast这样的传统有线电视服务商参与。这些参与者通过低价预付费套餐，加剧了市场竞争。

2013年以来部分被三大运营商收购的美国电信运营商

注：1）对Fuego Wireless和Farmers Mutual的收购为收购频段资产，其余为收购公司；2）T-Mobile对US Cellular的收购正在进行，交易预计于2025年完成

然而，进入5G时代后，美国电信运营商市场经历了大量的兼并收购，市场集中度提高，恶性价格战逐渐消退。例如，许多中小型运营商被收购或停止运营，部分则以虚拟运营商身份继续存在。这种市场整合有助于减弱恶性竞争，推动移动业务ARPU在5G时代恢复增长。

主要看点2：美国电信运营商监管聚焦反垄断而非价格管控，因此近年来多次提升套餐价格

美国的电信运营商监管政策主要侧重于市场公平竞争，这源于《1996年电信法案》。该法案并未直接对移动通信费用进行约束，为电信运营商提供了相对宽松的价格监管环境，使其拥有更强的自主定价权。这一政策在电信市场的重大并购中也有体现，例如2011年AT&T收购T-Mobile的计划被美国司法部反垄断司提起的联邦诉讼所阻止。

美国电信运营商近年来多次提升套餐价格

在5G部署初期，5G套餐价格普遍高于4G套餐，以Verizon为例，其5G基础套餐价格比4G基础套餐高出10美元/月。新一代通信技术商用后，套餐价格的提升成为电信运营商移动业务ARPU企稳回升的主要原因之一。

二、美国电信运营商并购后套餐价格攀升，收入得到稳健增长！

近年来，美国电信运营商在经历了一系列并购后，市场竞争明显缓和。这一变化直接导致了运营商们多次提升套餐价格。然而，尽管价格上升，运营商的收入却整体保持稳健。

美国电信运营商通信服务业务收入及同比增速

数据显示，在剔除跨行业并购的影响后，2013至2018年间，运营商的通信服务收入年复合增长率仅为0.05%，但到了2019至2023年，这一数字跃升至2.18%。这表明，尽管市场竞争减弱，但运营商通过提价策略成功维持并提升了收入水平。

近年来，中国移动、中国电信、中国联通、中国广电面临市场竞争力不足、技术创新乏力等问题。四大运营商各自为政，资源分散，难以形成合力。而在美国，T-Mobile与Sprint合并后，实现了资源的高效利用，增强了5G时代的竞争力。然而，合并也带来了裁员和资费上涨的问题。此外，AT&T也考虑因通货膨胀进一步提高服务价格。

当前，我们看到国内三大运营商也在新兴领域持续发力，聚焦低空经济、卫星通信、智算、AI等热点方向进行差异化布局，这一系列投入也有望在投入使用后带来收益回报。

但同时，相比之下，中国四大运营商在卫星通信等新兴领域也有新玩家加入，如中国卫通、中国星网、中国时空信息集团等，使得市场竞争更加激烈。然而，面对日益严峻的市场环境，四大运营商是否应该效仿美国同行进行合并、提价，或者寻找其他转型之路，仍需进一步观察和探讨。

资料综合自上市公司公司公告，中金公司研究部报告等。环球通信

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时间: 2024-12-6 11:18

作者: 愤怒的拳头

时间: 2024-12-6 11:44

作者: 寒雪飘影

4家运营商在网上到处打广告，低价派发大流量神卡，为了短期用户增量，自甘下放价格，现在又埋怨ARPU值低

现在大学生每年毕业1100万人嫌弃太多，而出生900万人口又嫌太少。。
35岁求职嫌太老，60退休又嫌太早。。。这畸形的怪胎社会

时间: 2024-12-6 12:53

作者: TXRJYHAHAHA

随便，一条宽带搞定

时间: 2024-12-6 13:08

作者: 张腾华66

移动APRU下降是由于经济下滑导致的客户到处维护自身正当消费权益的结果（主要是老年人大多数不知情的被动套餐费升高，年轻人基本不买移动的高额套餐手机卡），电联APRU下降是由于降本增效和经济下滑导致的大量发行线上高流量的低价互联网套餐的结果。（主要是年轻人线上主动购买高流量低价互联网套餐）。移动是被动降价，电联想线下实体店主动涨价，奈何大多消费者不买账，只能主动线上互联网低价销售套餐，广电的激进倾销也一定程度上降低了三大的APUR，因为消费群体不变的情况下，由于广电的加入导致运营商的竞争力加大了，三大只能主动应战，还有以后的电信通信适当放宽开放外资进场，致使竞争力卷到极端，从而使今年可能是十年前最差的一年，但却是十年后最好的一年？

时间: 2024-12-6 13:39

作者: Ebates

本帖最后由 Ebates 于 2024-12-6 13:40 编辑

少一个：末位淘汰，裁员

时间: 2024-12-6 19:00

作者: 生米悦长

美国人家的频段都是公开天价竞拍来的，你们四大的频段怎么来的自己心里没数？美国还有实实在在的反垄断监管压着。你们国企四大天天就想着怎么合并，怎么不想想要是合并当初还拆分来做什么？合并合并就像是你们运营商人的月经贴一样，叫我一个消费者看着真当是搞笑

时间: 2024-12-7 17:40

作者: it1010

你劝合并？所谓“断人衣食犹如杀人父母”
遥遥领先的设备厂商不把你揍到屁股开花才怪！

时间: 2024-12-7 21:56

作者: 无敌又洒脱

还是先消除套内套外的巨大价差吧，让钱多的人和钱少的人都敢用起来才行。

时间: 2024-12-7 22:22

作者: 枫叶荻花秋瑟瑟

张腾华66 发表于 2024-12-6 13:08
移动APRU下降是由于经济下滑导致的客户到处维护自身正当消费权益的结果（主要是老年人大多数不知情的被动套 ...

根源还是恶性价格战和低于成本倾销没有得到有效监管吧，主贴说的国际经验都是在良好的监管环境下的成功经验。比如，监管要求服务或产品高度同质化的行业，头部企业的市场占有率被严格限制，超过就重罚。至于倾销、恶性价格战，更是严惩

时间: 2024-12-7 22:22

作者: 枫叶荻花秋瑟瑟

Ebates 发表于 2024-12-6 13:39
少一个：末位淘汰，裁员

请您当运营商老总，看看敢不敢末位淘汰管理层。。。

时间: 2024-12-8 11:59

作者: Ebates

枫叶荻花秋瑟瑟发表于 2024-12-7 22:22
请您当运营商老总，看看敢不敢末位淘汰管理层。。。

只要手握兵权的人，点头说管理层实行淘汰制，有啥不敢的

98年，有个伟人改革家搞的国企改革，你是不是忘记了

时间: 2024-12-8 12:01

作者: 枫叶荻花秋瑟瑟

Ebates 发表于 2024-12-8 11:59
只要手握兵权的人，点头说管理层实行淘汰制，有啥不敢的

98年，有个伟人改革家搞的国企改革，你是不是 ...

98年啥改革？为啥现在还是这样？成功了还是失败了？

时间: 2024-12-8 12:02

作者: Gratch

Ebates 发表于 2024-12-8 11:59
只要手握兵权的人，点头说管理层实行淘汰制，有啥不敢的

98年，有个伟人改革家搞的国企改革，你是不是 ...

那不叫改革，那叫甩包袱

时间: 2024-12-8 12:02

作者: 枫叶荻花秋瑟瑟

Ebates 发表于 2024-12-8 11:59
只要手握兵权的人，点头说管理层实行淘汰制，有啥不敢的

98年，有个伟人改革家搞的国企改革，你是不是 ...

98年啥reform ? 成功了吗？怎么reform还是sensitive word......

时间: 2024-12-8 12:04

作者: Gratch

十年来ARPU一直都是下降的，而不是现在才下降，10年前联通ARPU高达75，比移动还高。

时间: 2024-12-8 12:05

作者: Gratch

Ebates 发表于 2024-12-8 11:59
只要手握兵权的人，点头说管理层实行淘汰制，有啥不敢的

98年，有个伟人改革家搞的国企改革，你是不是 ...

东北被他弄熄火了

时间: 2024-12-8 12:06

作者: 枫叶荻花秋瑟瑟

Gratch 发表于 2024-12-8 12:05
东北被他弄熄火了

嗯，如果那个reform是成功的，还是现在的局面吗？

时间: 2024-12-8 12:07

作者: 枫叶荻花秋瑟瑟

Gratch 发表于 2024-12-8 12:05
东北被他弄熄火了

好像是股份制改造？员工持股？

时间: 2024-12-8 12:13

作者: Ebates

枫叶荻花秋瑟瑟发表于 2024-12-8 12:02
98年啥reform ? 成功了吗？怎么reform还是sensitive word......

没有98年的成功国企改革，有现在成功运营的一批国企吗，估计连俄罗斯都不如

时间: 2024-12-8 18:39

作者: Gratch

Ebates 发表于 2024-12-8 12:13
没有98年的成功国企改革，有现在成功运营的一批国企吗，估计连俄罗斯都不如

所谓的改革不过是把小企业关停或者卖掉而已，大企业没有任何改变

时间: 2024-12-9 09:26

作者: goden

你们想多了，如果没有工信部管起，运营商又是国有企业，通信又是基础设施之一，运营商们早就开始统一提价了，比起国外已经很知足。

时间: 2024-12-9 11:34

作者: laozhu

最二的选择

时间: 2024-12-9 16:04

作者: 71147088

难。。。。

时间: 2024-12-9 16:06

作者: 71147088

Ebates 发表于 2024-12-8 12:13
没有98年的成功国企改革，有现在成功运营的一批国企吗，估计连俄罗斯都不如

国家强大了，幸福感降低了

时间: 2024-12-10 09:09

作者: hjh_317

再提高就更没人用了

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