仅2家盈利，广电系上市公司2025年业绩预告

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U学在线

日前，国内8家主要广电系上市公司陆续披露2025年度业绩预告或快报，行业整体呈现“两盈六亏”的格局，传统有线电视业务承压与新业务培育的矛盾愈发凸显。

盈利仅两家，亏损成主流

从已披露数据来看，8家广电系上市公司的业绩表现分化显著：

盈利阵营仅华数传媒、歌华有线2家实现正向净利润，成为行业里为数不多的 “亮色”。

亏损阵营则有贵广网络、陕西广电网络、湖北广电网络、北投科技（原广西广电网络）、吉视传媒、天威视讯6家企业均预计净利润为负，亏损面达75%。

其中，陕西广电网络、贵广网络的亏损规模最为突出，分别预计净利润下限达-15.50亿元和-13.50亿元，且较上年同期亏损幅度进一步扩大；天威视讯更是由上年盈利0.03亿元转为亏损，凸显行业下行压力。

深层困境是传统业务衰退

成本刚性挤压广电系上市公司的业绩困境，本质是传统有线电视业务衰退与新业务尚未尚未成熟的叠加结果：

1. 收入端持续萎缩

传统有线电视用户流失加剧、ARPU 值（每用户平均收入）持续下滑，叠加 IPTV、流媒体等新媒体的激烈竞争，导致核心营收增长乏力甚至下滑。

已披露营收数据的公司中，华数传媒、歌华有线营收均同比下降，天威视讯营收降幅最高可达16.60%。

2. 成本端刚性高企

固定资产折旧、财务费用、信用减值损失等刚性成本居高不下，进一步挤压了本就微薄的利润空间，让亏损企业的经营状况雪上加霜。

3. 新业务尚处培育期

尽管多家公司积极布局5G、信息化工程、智慧政务、AI智能体等新兴业务，但这些领域仍处于投入期，营收规模和盈利能力尚不足以对冲传统主业的萎缩，短期难以成为业绩支柱。

头部企业表现出盈利者的韧性

在行业整体低迷的背景下，两家盈利企业的表现更具参考价值：

华数传媒2025年预计净利润4.30~4.80亿元，同比下降10%~19%；营收91.00~93.00亿元，同比微降1.01%~3.14%。

尽管业绩有所下滑，但凭借稳健的业务底盘和多元化布局，华数传媒仍是广电系中盈利规模最大的企业，展现出较强的抗风险能力。

歌华有线2025年实现净利润0.34亿元，成功由上年同期亏损0.70亿元扭亏为盈。不过，这一成果主要依赖投资收益与资产处置收益的大幅增长，并非主营业务改善，可持续性仍待观察。其营收22.20亿元，同比下降 4.08%，也反映出传统业务的压力。

转型深水区，破局路在何方？

当前广电系上市公司仍处于“传统业务衰退、新业务培育”的关键交替期，短期盈利压力仍将持续。

未来行业破局的关键，在于两点：新业务商业化提速加快 5G 应用、智慧广电、AI 赋能等新业务的落地与变现，培育新的营收增长点。

行业整合与降本增效，通过区域整合、资源共享优化成本结构，提升整体运营效率，缓解刚性成本压力。

对于广电行业而言，2025 年的业绩预告既是一份 “阵痛报告”，也是转型的 “动员令”—— 唯有在传统业务收缩中坚定转向新赛道，才能在数字化浪潮中守住一席之地。