CPU涨价调研纪要

无聊小北

梦想的第四维

一、供需格局与价格走势

涨价潮来袭

2026年Intel/AMD对服务器CPU涨价10%-15%（高端AI优化型号达15%-20%），消费端CPU涨价7%-10%，老平台因渠道囤货同步跟涨。

供给端约束

产能倾斜：Intel将Intel3/7产能紧急转向服务器，导致消费端交付率下滑；AMD2026年服务器CPU近乎售罄。

资源挤占：AI需求拉动DRAM/NAND扩产，挤占光刻胶、半导体设备等共用资源，推高CPU生产成本；晶圆厂因担忧“AI泡沫破裂”扩产保守，仅通过优化现有产能缓解缺口。

良率瓶颈：AI服务器所需高端CPU（如IntelClearwaterRapids）受先进制程良率爬坡（Intel3/4制程良率1:3-1:4）影响，有效产出不足。

需求端支撑

AI服务器、通用服务器（进入更新周期，2026年出货量预计增16%-17%，云服务器增25%）需求增长，叠加Agent带来的CPU密集型任务爆发，短期供需紧张格局难改。

二、AI与Agent时代的需求重构

CPU成为算力新瓶颈

Agent场景下，CPU在强化学习中负责构建工具与环境，其效率直接影响GPU利用率、训练稳定性及收敛速度，可能比GPU更早成为瓶颈。

Multi-Agent的“推理→执行→评估→反思”机制增加OS调度压力，云端沙盒调用量飙升带动云实例需求，倒逼CPU性能与数量双升。

长上下文场景中，KVCache从HBM卸载至DRAM/NAND时，需增加CPU数量以提升PCIe总带宽；高并发工具调用（多进程/多线程）依赖高性能CPU支撑。

技术架构验证CPU价值

DeepSeek提出的Engram模式将大模型海量参数放入CPU内存（RAM），减少对GPU显存的依赖，增加CPU需求。

英伟达Blackwell架构的ARMCPU存在瓶颈，下一代Rubin架构大幅提升CPU核心数与超线程，且NVL72开放支持Intelx86CPU，印证x86架构在复杂指令处理中的不可替代性。

全流程算力角色强化

CPU覆盖AI全流程（数据预处理、训练辅助、推理、后处理），尤其适配GPU不擅长的非并行化任务；同时依托成熟软件生态（操作系统、数据库等），在非GPU适配场景中成本效益更高。

三、技术与产品迭代

国际厂商创新

英特尔推出第三代酷睿Ultra处理器，基于Intel18A制程，集成NPU（最高50TOPS算力）与锐炫显卡，多线程性能提升60%，支持嵌入式/工业边缘场景，为具身智能、智慧城市等领域提供算力支撑。

架构演进方向

存算分离设计（如Engram模块）提升推理速度与知识容量扩展；AI服务器向高核心密度平台升级，应对多Agent并发需求。

四、国产CPU的机遇与策略

增长机遇

AI新需求推动CPU行业拐点显现，国产CPU（海光信息、龙芯中科、中国长城等）有望迎来量价齐升，在信创生态外（如互联网大厂AI服务器）获得切入机会。

破圈关键

需坚持“平价策略”，避免跟风涨价以维持性价比，通过建立信任构建长期生态，突破封闭信创市场的天花板。

五、部分相关厂商

国产CPU厂商

海光信息是国内x86兼容CPU龙头，主打服务器CPU，直接受益AI服务器需求爆发，是互联网大厂AI服务器的潜在切入标的。

龙芯中科是自主LoongArch架构CPU核心厂商，覆盖消费、服务器、工业等多场景，信创核心厂商，受益AI时代通用算力需求提升。

中国长城兼具CPU设计与整机制造能力，依托飞腾CPU构建信创生态，受益AI服务器与通用服务器更新周期。

禾盛新材参股海光，间接受益CPU需求增长与国产替代红利。

载板与配套厂商

兴森科技是高端载板核心供应商，为CPU等芯片提供封装基板，直接受益AI算力芯片封装需求提升。

深南电路是国内领先PCB与载板厂商，服务器CPU配套载板核心供应商，受益数据中心建设扩容。

宏和科技是高端电子布基材料龙头，为载板提供关键原材料，间接受益CPU产业链需求传导。

六、市场结构与风险

需求分化

呈现“哑铃型”格局，高端AI相关CPU、低端旧型号（支持DDR4的12/13代酷睿）需求旺盛，中间层（主流消费级）萎缩；AIPC阶段性过剩，供给大于需求，缺乏杀手级应用导致换机动力不足。

主要风险

技术路线变革不确定性、下游需求不及预期、政策进展缓慢、AI泡沫破裂风险、产能良率爬坡不及预期等。