“铁塔模式”生成记

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国资报告杂志社 国资报告

编者按

2014年7月18日，中国铁塔因共享而生。作为党的十八大以后成立的新央企，中国铁塔完整、准确、全面贯彻新发展理念，服务信息通信行业，持续做大共享文章。从100亿资本金起步，逐步成长为拥有3200亿资产、210万站址的全球最大通信基础设施综合服务商。

凡有人烟处，皆有通信塔。十年来，中国铁塔逐渐从行业共享迈向更加广泛的社会共享，不仅显著优化了通信设施建设环境、促进行业高质量发展，还在生态环境保护、网络运行保障以及惠民共享等多个方面取得积极成效，走出了一条独具特色的共享发展之路，被总结为“共享竞合的铁塔模式”。

2024年7月1日出版的《国资报告》推出特别策划《“铁塔模式”生成记》，为您回顾中国铁塔组建十年发展历程——

国资报告杂志社 国资报告

编者按

“铁塔模式”生成记
中国铁塔组建十年发展历程回顾
策划 · 郭大鹏 刘青山
采写 · 本刊记者 吴笑妍
《国资报告》杂志2024年第7期

2014年，作为当时规模最大的一次专业化重组，中国铁塔组建伊始就被各方面寄予厚望，但同时也面临着诸多担忧。成立中国铁塔是整合资源、提升效率、加速迈向4G时代的必然选择，但如何处理与三家基础电信运营商（以下简称“运营商”）之间既是股东又是客户的特殊关系，如何在接手三家运营商的重资产后顺利负重前行，如何避免走上垄断低效的老路，是许多业内人士心中的疑问，也是中国铁塔需要勇敢直面和不断探索的问题。

十年回首，中国铁塔的重组成效远超各方预期：从国家层面看，新建铁塔共享率从14.3%提高到85%以上，相当于少建铁塔数量超过116.3万个，节约土地6.5万亩，减少行业投资2085亿元，节省运营费用1600亿元，网络设施安全有了更好保障，国有资产明显增值；对于作为主要股东的三家运营商而言，通过共建共享，推动了网络经济高效部署，建设速度更快了，建设成本更低了，原有的边缘资产实现了大幅增值并持续稳定分红，运营商轻装上阵，能够更好应对互联网浪潮冲击；对老百姓来说，由于4G、5G加速落地，享受到了全球质量最好、价格最优的移动通信服务，有了更好的通信体验。

这一成效的取得，得益于中国铁塔探索出的“铁塔模式”。

十年来，中国铁塔充分借鉴国际经验，结合中国国情，探索出了以共享竞合为主要特点的“铁塔模式”。所谓共享竞合，是指中国铁塔依托掌握的百万级铁塔站址这一关键要素，为包括运营商在内的社会各界广泛提供通信、智联、能源乃至数字化产品等共享业务，参与共享的主体越多，成本越低服务越好。实现共享竞合的关键，在于以市场化并购实现多方共赢，以专业化运营实现“点铁成金”，以集约化管控实现降本增效。这为中国铁塔在同行业竞争中胜出修建了广阔的“护城河”，市场占比持续提高，数字化水平、全员劳动生产率等关键指标在央企中稳居前列。

在一个具有改革基因的行业，选择在行业重要拐点前夕，以市场化方式进行一次开创性的存量资源重组，不断拓展增量发展空间——“铁塔模式”为国资国企各行各业空间广阔的专业化整合带来了启发和借鉴，尤其是在国有企业亟待进一步推进“三个集中”，加快培育发展新质生产力的当下。

上篇

因共享而生

改革开放之前，我国通信产业发展长期滞后，严重制约着我国经济社会发展。

改革开放之后，我国通信产业步入高速发展阶段，特别是移动通信技术实现了“从1G空白、2G跟随、3G突破、4G同步到5G引领”的跨越式发展，实现了通信质量全球最好、通信资费全球最低。

新中国成立75年来，信息通信业从制约国民经济发展的瓶颈，迅速成长为带动科技创新的重要引擎和推动经济社会繁荣发展的关键支撑，其由小到大、由弱渐强的历史性跨越，得益于通信行业一轮又一轮的改革。

2014年，为解决当时通信行业中普遍存在的通信铁塔重复投资、重复建设、资源浪费、布局不均等问题，我国组建了致力于为通信行业提供基础设施集约化共享建设运营服务的中国铁塔。

“中国铁塔既是我国通信行业的改革产物，也是进一步推动我国通信行业改革发展的重要力量。”中国铁塔党委书记、董事长张志勇表示，中国铁塔开创的共享模式对通信产业乃至其他领域带来了深远影响。

竞合转换

1998年，我国通信业实行政企分开，同时开始按照打破垄断、引入竞争的原则，进行产业重组，形成了数家通信运营企业与数千家增值电信企业相互竞争、共同发展的市场格局。

竞争带来市场活力。到了2007年，通信网络和用户规模迅速攀升，固定电话普及率从1998年10.5部/百人提升至2007年27.8部/百人，移动电话普及率从1.9部/百人提升至41.6部/百人。

然而，竞争激烈的运营商均自行建设通信网络设施，重复建设问题逐渐显现。在同一区域，分布着不同企业、不同规格的铁塔；因通信管道施工，道路被反复开挖，给周边居民带来诸多不便。

有关部门统计表明，基础电信运营企业重复投资问题较为突出，网络资源利用率偏低。从用户层面看，由于缺乏必要的顶层设计，造成通信铁塔资源布点不均衡，存在热点地区“过度饱和”、偏远地区“覆盖不足”的现象，用户的“信号覆盖”感知差异大。


中国铁塔对黑龙江哈大齐高铁沿线路段通信基站与铁路建设同步规划、同步设计、同步施工，确保高铁开通之日即是通信畅通之时

2008年5月24日，工业和信息化部、国家发改委以及财政部联合发布通告，正式进行新一轮电信体制改革，中国铁通并入中国移动，中国网通并入中国联通，自此，中国电信、中国联通、中国移动三足鼎立的全业务竞争格局初步形成。

张志勇表示，在多次改革重组过程中，新中国成立之初被周总理称为“极端落后保守”的通信行业，成为国有企业中对改革理解最深刻的领域之一，这为中国铁塔的组建打下了坚实基础。

2008年9月，在3G网络建设即将启动的情况下，工业和信息化部与国务院国资委联合下发《关于推进电信基础设施共建共享的紧急通知》（以下简称“235号文”），大力推进电信基础设施共建共享，从目标原则、组织机构、具体要求、考核机制和保障措施等方面作出了具体规定。

三家通信运营商、各省通信管理局认真组织落实“235号文”，陆续制定了一系列的管理办法推进共建共享工作，取得了一定成效，节约了大量资金和土地资源。

但由于通信基础设施的建设和发展缺乏法律上的依据和保护，城市规划等相关部门尚未能完全将通信基础设施建设规划融入城市建设规划之中，同时缺少相关标准规范，“235号文”等部门规章存在落地难问题。且随着工作深入，共建资产关系不清、共享租费结算难、协调成本升高等问题不断显现，共建共享已面临瓶颈。截至2014年底，新建铁塔的共享率仅为14.3%，共建共享空间依旧巨大。

“世界范围内，成立专业的铁塔公司早已是通信行业发展的趋势，已有很多成功经验可供借鉴。”张志勇表示。

随着站址资源日益稀缺，铁塔建设施工成本大幅提升，美国、欧洲、印度等国家区域的电信运营商为了降低成本、节约投资，从3G时代起就开始逐步将铁塔等设施剥离，或外包给第三方建设维护，或自发深度合作，或联合成立铁塔公司，都取得了较好的发展效果。比如，美国有American Tower 、Crown Castle等铁塔公司，印度有Indus Tower。

2013年1月，在研究发放4G牌照时，为进一步减少重复投资、提升共建共享水平，组建铁塔公司的动议由此诞生。

彼时，工业和信息化部召集三家运营商进行了前期调研、论证。现任中国铁塔财务部总经理刘轻舟，当时代表中国移动参与了相关讨论。她回忆说：“由于三家运营商发展侧重点不同，利益难以协调，对资产如何整合等具体问题仍有分歧。”

时移势易。

2013年12月，工业和信息化部正式向三大运营商发布4G牌照。4G时代，信号频率大幅提升的同时，覆盖半径越来越小，需要新建大量铁塔。组建一家能够面向全行业提供基础设施集约化建设运营服务的铁塔公司，迫在眉睫。

对于三大运营商来说，在互联网浪潮的猛烈冲击下，三大运营商要想避免沦为“行业管道”，就必须积极发力互联网、云服务等新兴业务。剥离边缘性的铁塔资产，不仅有利于上市公司市值回归，也有利于筹集发展新业务所急需的资金。

共育新胎

2014年1月，国务院国资委会同工业和信息化部正式着手推动组建铁塔公司。

明确管理体制是筹建铁塔公司的前提。

国务院国资委、工业和信息化部分析国外电信领域共建共享的主要经验，并结合三家运营商的意见以及铁塔公司专门服务三家企业等实际情况初步考虑：铁塔公司作为股份制企业，建议由股东按《公司法》进行管理。

在此基础上，三家运营商在关键问题上达成了系列共识：比如都建议从增量入手；三家企业以现金出资，股权比例大致相当且能实现联合控股，并在一定期限内将存量铁塔资产注入铁塔公司统一经营管理；都建议适当吸收民间资本。


中国铁塔积极协调争取，充分利用国家体育场（鸟巢）内的照明灯杆资源建设5G基站，有效降低5G部署成本，提升建设效率，助力环境美好

铁塔公司的组建工作十分复杂，公司设立、存量注资、引入非公资本等多项工作相互联系，三家运营商、铁塔公司、非公资本投资人各方存在利益制约，而且涉及典型行业改革，社会关注度很高。

为更好地推动相关工作，2014年3月26日，铁塔公司协调组成立。

刘轻舟说：“协调组既有国务院国资委的领导，也有工业和信息化部的领导，可以将出资人的角度和行业指导的角度很好地结合起来。”

协调组组建后提出：一是要尽快实现公司登记注册，防止产生新的重复建设；二是要落实党的十八届三中全会要求，引入非公资本，探索新的体制机制；三是要按照市场化方式规范操作、稳妥推进，防止国有资产流失。

2014年3月26日，国务院国资委会同工业和信息化部，组织中国电信、中国联通、中国移动召开第一次铁塔公司组建协调会。

会上明确了“在三家运营商对铁塔公司联合控股的前提下引入民间资本，原则上铁塔公司成立后三家运营商不得再自建铁塔”等几个重点问题。

尤其是考虑到存量铁塔数量多、分布广，摸清家底、审计评估需要较长时间，为加快公司组建进度，确定了“先增量、后存量”的方式，先组建铁塔公司从事增量铁塔的建设运营，存量铁塔由铁塔公司代维代营，并在一定期限内逐步注入铁塔公司。

“第一次协调会就确定了方向，先组建、后收购，有了主体去推进，后面的事情就顺畅了一些。”刘轻舟回忆说。

迅速破局后，以中国移动为召集单位，三家运营商立即成立了筹备组。筹备组由三家运营商分管领导及相关部门领导组成，具体负责铁塔公司组建工作。

综合考虑铁塔公司设立、存量铁塔资产注入、非公资本引进等工作环节，以及三家运营商有关引入非公资本应有所溢价、避免国有资产流失的意见，2014年5月30日召开的第二次协调会上，提交了铁塔公司“三步走”的组建方案，即“先由三家运营商现金出资成立，再将存量铁塔资产注入公司，最后按照市场化方式引入非公资本”。这样既有利于较快实现公司成立，又为下一步改革发展留出广阔空间。

讨论具体股权结构时，又出现了新的挑战。

2014年初，中国移动的站址总数超过三大运营商的基站站址总数的50%。考虑到三家企业尤其是中国电信、中国联通希望股权比例大致相当、不能一家独大的意见，以及中国移动存量及增量铁塔都较多的实际情况，协调组建议，民间资本之外的国有股权，中国移动、中国电信、中国联通的占比可大致设置为4:3:3，实际比例由三家企业具体协商。

不过，成立于2006年8月，由中国电信控股、中国移动及中国联通参股的以通信设施建设维护为主业的中国通信服务有限公司（以下简称“中通服”）已在香港上市多年。按照相关法律法规，中国电信持有铁塔公司股权达到30%，会使铁塔公司成为中国电信控股的中通服的关联方，进而导致中国电信在铁塔公司与中通服公司的关联交易中失去表决权。为解决这一问题，筹备组研究决定，中国移动、中国电信、中国联通的国有股权比例调整为40:29.9:30.1。这样没有控股股东，形成相互制衡机制，股东会、董事会、监事会、管理层各负其责。

对后期引入民间资本，初步设计单一股东持股比例不宜过低，以使各类股东在公司治理上拥有合理话语权，真正实现股权结构合理、利益制衡有效。

最终，筹备组将铁塔公司定名为“中国通信设施服务股份有限公司”（铁塔公司），因为名称中带“中国”字样，在征求国家工商总局意见后，国务院国资委联合工业和信息化部向国务院请示核准并经过同意。同时，在国务院国资委法规局的配合下，与商务部积极沟通，于2014年7月11日通过了反垄断审查。

2014年7月14日，第三次协调会上，确定了铁塔公司主要负责人的人选和经营范围。由时任中国移动副总经理刘爱力兼任铁塔公司董事长，时任中国联通副总经理佟吉禄任铁塔公司总经理，时任中国电信副总经理张继平任铁塔公司监事会主席。

经过一系列紧锣密鼓的筹备，2014年7月18日，中国通信设施服务股份有限公司在北京正式揭牌成立，并于9月2日由“中国通信设施服务股份有限公司”更名为“中国铁塔股份有限公司”（以下简称“中国铁塔”）。


2014年铁塔公司刚成立不久，房无一间，地无一垄，员工克服困难，推动公司运营发展，图为某地市分公司用友商的乒乓球桌办公

中国铁塔的挂牌仪式在办公楼内举行。现场没有横幅标语，也没有鲜花背板，简朴庄重，令人耳目一新。

“可以说，中国铁塔从成立的第一天起就打上了‘节俭、务实、高效’的烙印。”张志勇表示。

就这样，中国铁塔迈出了“三步走”中的第一步。

穿新鞋走新路

完成公司设立，只是万里长征迈出了第一步，刚刚诞生的中国铁塔还面临着诸多挑战。

首先是缺乏经验。作为首家超大规模存量资产专业化整合的股份制企业，中国铁塔面前是一片广阔的无人区，业务发展和企业运营挑战重重。

其次是白手起家。挂牌后，中国铁塔各省级分公司还处在无资产、无人员、无机构、无设施、无流程、无制度的“六无”零起点阶段。

再次是任务紧迫。组建中国铁塔的首要目的是更好地服务4G落地。如果不能在加快增量建设的同时，及时有效地推进存量资产注入，中国铁塔成立的意义将大打折扣。

“穿新鞋决不能走老路。”张志勇说，中国铁塔走出了一条以市场化手段服务国家战略的全新道路。

——市场化收购。

中国铁塔挂牌后，协调组并没有解散，而是快马加鞭开始推动中国铁塔“三步走”中承上启下的关键环节——存量铁塔资产注入。

首先需要“摸清家底”，即完成对存量铁塔资产的清查评估工作。中国铁塔组织制定了资产清查评估方案，选取河北、安徽两省先期开展清查试点，进而全面启动清查评估工作。

存量铁塔的梳理及后续注入工作非常庞杂，需要协调三家运营商经过资产盘查辨认、产权拆分、资产评估、产权转移等复杂的操作程序，且存量铁塔的站址分散在全国各地，无法单方面、系统化、批量化地处理，且每一个站址都可能涉及进机房、登铁塔，其中需要协调的细节数不胜数。

各级铁塔公司“人不分老幼、地不分南北”，全员参与，不畏高山险阻，不怕天寒地冻，涌现了大量感人事迹。

2014年12月25日到31日，在短短7天时间里，中国铁塔河北省分公司与外协单位合作成立56个大组486个小分队，累计派出近5000人次，完成了9875个铁塔站址的清查。石家庄地处太行山沿线，很多地方交通不便，经济相对落后，住户较为分散，清查环境极差。清查队伍遇到的困难各种各样：机房被盗、门打不开、深山荆棘密布……几天下来好多人发烧、腿肿、嘴起泡。他们顶着寒风爬山勘察，回来后又赶紧投入到资料整理工作中，往往忙碌到次日凌晨都还吃不上晚饭。


2015年12月，中国铁塔鸡西分公司员工冒着零下30度的严寒，到虎林市农场对基站进行资产清查，无论环境多么恶劣，都全量上站

2014年11月15日，被作为存量铁塔资产清查评估的启动日。按照会议要求，三家运营商要在2014年11月30日之前，向中国铁塔提供以省为单位的全网存量铁塔资源信息。中国铁塔要归口协调，统筹规划，优先改造利用存量资源，原则上能共享的不再新建。

2015年1月1日开始，中国铁塔开始承接新建铁塔及附属设施，以及高铁、地铁、机场、交通枢纽、特大型场馆、大型楼宇、党政机关等重大场所的新建室内分布系统的需求。2015年，作为新公司组建后运营的第一个完整年度，中国铁塔的投资达到430多亿元。

北京中企华资产评估有限责任公司（简称“中企华公司”）作为资产评估机构，开始了对三家运营商存量铁塔的资产评估，评估结果为2035亿元。与此前投入相比，三家运营商约获得了20%左右的溢价。

几家欢乐一家愁。

对于注册资本只有100亿元的中国铁塔来说，新建铁塔的资金压力已经很大，怎么才能拿出这么大一笔资金？

“为解决资金压力，经过多方协商，决定采用资产注入+现金收购的模式。”刘轻舟说。

三家运营商以中国电信存量铁塔资产作为基准折股，中国联通、中国移动超过折股比例部分的存量资产由中国铁塔现金收购。中国铁塔需付中国联通、中国移动的现金采用递延支付方式，递延期限至中国铁塔上市融资完成。中国联通、中国移动在递延支付利息方面给予中国铁塔适当的优惠政策。

同时，中国铁塔引入新股东中国国新，现金认购铁塔公司股份，三家运营商股比等额降低。交易完成后，中国铁塔股权结构为中国电信27.9%，中国联通28.1%，中国移动38%，中国国新6%。

“引入中国国新，不仅一定程度上缓解了中国铁塔的资金压力，也优化了企业股权结构。”当时参与相关工作的国务院国资委改革局相关人士说，这有利于发挥中国国新的“鲶鱼效应”，激发原有股东活力，强化制衡作用，提高风险防控能力。

按照计算，中国铁塔共需支付约1000亿元的现金。经过与多家银行的多轮沟通和商谈，依靠自身的国企品牌和三家运营商的信誉背书，中国铁塔得到了金融机构的信任，拿到了较高的授信额度，解决了资金来源问题。

2015年底，中国铁塔完成了三家运营商138.8万座存量铁塔及配套设施的资产注入，创造了以100亿元注册资本撬动两千多亿元资产的奇迹。

——市场化定价。

共享模式是中国铁塔安身立命的根本。如何制定各方都能接受的租赁价格，是影响中国铁塔运营发展质量的关键环节。在这方面，很难找到可供参考的样本。

“在美国，按照相关法律，一个区域建设铁塔之后，周边两公里方圆不许修建其他铁塔。所以，在某种程度上，美国的铁塔公司具有一定垄断色彩。”中国铁塔供应链管理部总经理程火明说。“在股权结构上，美国的铁塔公司也是完全独立于运营商的。所以他们的铁塔公司在价格谈判中有明显优势，但中国的情况明显不同。”

“对于中国铁塔而言，三家运营商既是资产出售者也是租赁者，既是公司股东也是公司客户，与中国铁塔是责任共同体、利益共同体、命运共同体。”张志勇说，情况比较特殊。

三家运营商作为公司股东，希望存量资产出售时尽可能获得较高溢价，而租金由资产价值决定，溢价高必然推动租金提高。同时，租金提高将直接降低三家运营商的当期利润，这是运营商所不愿面对的。定价过低，中国铁塔又难以生存、发展，难以吸引非公资本、获得资本市场认可，同时作为股东的三家运营商也难以获得长期收益。

如何找到一个合理的租赁价格生成机制？成为各方关注的焦点。

2015年3月27日，协调组办公室召开存量铁塔资产注入及商务定价工作推进协调会，确定了四项商务定价原则——

“三低一保”原则：租金价格低于全球同类公司、低于市场可比公司、低于运营商原共建共享的租金水平，同时，保证涵盖铁塔公司合理的运营成本，实现通信行业利益最大化。

“品质向上看”原则：确保建设标准、维护标准向行业最高最优标准看齐，显著提升整个行业的服务品质。
“端到端成本透明”原则：保证用于价格测算的各类数据以及运营数据信息完全公开透明，可追溯、可验证。
“三有利”原则：有利于改革成效彰显、有利于三家运营商整体利益实现、有利于中国铁塔自身持续发展。
基于以上原则，中国铁塔的商务定价还借鉴了国际上铁塔公司常用的成本加成定价和共享折扣定价方式。
程火明说，所谓共享折扣定价，就是一个铁塔的租户越多，租赁价格越低。

中国铁塔与三家运营商在2016年全面运营后，有数据支撑情况下，本着合作共赢角度于2017年商谈确定了对各方有利的商务定价协议，并以此为基础，开始进行上市运作。


2015年，中国铁塔济宁分公司员工撸起袖子加油干，又好又快建设4G基站，图为山东济宁邹城市香城镇白石铺45米三管塔该基站建设现场

——市场化选聘。

在中国铁塔组建前，多数的央企整合都是人随资产走。中国铁塔则探索了资产与人员分离，资产市场化收购、人员市场化招聘两条线并行的道路。

按照自愿报名、组织推荐、市场化选聘原则，中国铁塔挂牌一周后，就面向三家运营商，以及工业和信息化部系统，启动了副总经理、总会计师的选聘工作。

面对推荐出来的10名候选人，由工业和信息化部总工程师，国务院国资委相关司局负责人，中国铁塔董事长、总经理、监事会主席及业内专家共同组成的招聘组经过认真考核、比对，聘任了3名副总经理和1名总会计师。

随后，中国铁塔陆续启动了省级分公司总经理、副总经理，各地市级分公司正职和31个省级分公司部门负责人的市场化选聘工作。

“当时报名的人很多，我们基本是按照3：1的比例，严格遴选。很多招聘都是内外部专家共同考核。”中国铁塔宣传中心主任陈晓杰回忆说。

按照人选来源的属地化原则、市场化原则，以及相对均衡性原则，综合考虑人选能力及相关条件，中国铁塔最终确定了31名省级分公司总经理。其中，3名来自工业和信息化部，9名来自中国电信，9名来自中国联通，10名来自中国移动。57位省级分公司副总经理中，来自中国电信19人，占比33.3%；中国联通18人，占比31.6%；中国移动20人，占比35.1%。此外，还选拔了地市级分公司正职360人，省级分公司部门负责人114人，共计474人，来自三家运营商的比例基本一致。

广聚英才，因岗赋能。

这些出身不同的管理者，聚拢在中国铁塔的大旗下，很快进入了新的角色。

“大家是通过市场化选聘进入公司的。都不会纠结你是什么身份、我是什么身份，也没有所谓的‘山头’，从一开始就非常精诚团结。”陈晓杰说。

以市场化的方式选人，还要以市场化的方式管人。

2014年底，总部、省、地市三级公司全部组建完成，中国铁塔在劳动、人事、分配三项制度上大胆改革。

一是设置了扁平、精简的组织架构体系。中国铁塔总部之下，省市均为分公司，不设法人单位。总部设置7个部门，不设处室。各省级、地市级分公司仅设4个部门，部门不设副职。通过扁平化管理，既大幅精简了相应管理人员职数，又保证了统一高效运行。

二是建立市场化的用人、用工和激励分配机制。中国铁塔实施全员市场化聘用，只要进入中国铁塔，原有行政级别一律取消。坚持以业绩论英雄，与市场接轨，充分挖掘员工潜力，激发员工创造力。

为了降低成本费用，在很长的时间内，中国铁塔没有修建一座办公楼，全公司各层级办公场所均为租赁。

“东方欲晓，莫道君行早。踏遍青山人未老，风景这边独好。”在人员基本到位之后，中国铁塔首任董事长刘爱力引用毛主席诗词，为大家描绘企业的发展前景。

“春笋”拔节

“中国铁塔就像一个新生的婴儿，本能地吸吮所有可能的营养，顽强快速地成长。”刘爱力这样描述中国铁塔成立之初的状态。

在一年时间内，中国铁塔先后组织了2次资产清查，实现了约140万座存量通信铁塔的全国统一运营，为共建共享奠定了坚实基础。

三年间，中国铁塔完成新建铁塔约143万座（其中2015年48.5万、2016年65.8万、2017年上半年28.7万）。相比中国铁塔成立前，中国电信、中国联通和中国移动站址规模分别增长了159%、81%和58%，三家运营商对建设速度整体满意。

三年间，中国铁塔新建铁塔共享水平从14.3%提升至73%。通过共建共享，累计相当于减少铁塔重复建设56.8万个，相当于节约行业投资约1003亿元，减少土地占用约2.77万亩，经济效益和社会效益显著。

得益于此，三家运营商快速建成全球最大规模的4G网络，为网络强国、宽带中国战略和“互联网+”行动计划的实施提供了有力保障。


2017年6月23日，中国铁塔凉山分公司历时36天在四川凉山彝族自治州阿土列尔村建成通信基站，解决了该村通信的历史性难题

“中国铁塔成立恰逢其时。为中国发展4G打下了牢固基础，最终实现了5G弯道超车。”刘轻舟说。

与此同时，中国铁塔背负着沉重的债务压力。刘轻舟回忆说：“最高时企业带息负债高达1600亿元，每年需偿还的利息超过60亿元。”

为了进一步激发中国铁塔的发展潜力，降低企业债务压力，2017年6月，按照成立之初的规划，中国铁塔全面启动了代号为“春笋项目”的上市工作。

不过，中国铁塔的上市之路走得并不顺畅。受国外大环境影响，2018年的国内资本市场持续震荡。数家中资企业境外上市遇冷，超大型项目发行受到诸多挑战。到底还要不要上市？原定的100亿美元的发行规模要不要进行压缩？发行价要不要调整？一系列难题摆在中国铁塔面前。

对此，刘爱力在内部反复强调，如果铁塔公司无法尽快上市，就不能及时解决债务、财务成本过高问题，就无法实现降低三家运营商运营成本的改革初衷。结合当时的情况，中国铁塔将募资计划从100亿美元调整为75亿美元。

在国际上，由于铁塔业务现金流长期稳定，因此在资本市场上估值倍数一般高于通信企业。以美国的American Tower为例，截至2013年底，拥有铁塔数量不到7万座，总资产达200亿美元，收入实现33.6亿美元，净利润5.5亿美元，ROE达到14%，市值超过360亿美元。

不过，对于国内投资者而言，中国铁塔的商业模式还是新鲜事物。“发行之前，我们也在国内进行了路演，但收效甚微。”刘轻舟说。为了打破僵局，中国铁塔在北京、上海、香港、伦敦、纽约等地，面向国际投资者开展路演。

累计召开超过200场投资者会议，接触洽谈投资者近1000家次之后，中国铁塔“规模化、集约化、高效化、专业化”的独特优势得到了广泛认可。其中，境外非中资国际机构认购积极，共认购50多亿美元，超过80%。

2018年8月8日，中国铁塔在香港联交所主板上市。发行价格每股1.26港元，总共发行4,666,385.6万股H股，占扩大发行后总股本约26.5%，总融资规模约74.9亿美元，成为当时最大的非金融中资香港IPO。

“上市之后，立竿见影地改善了资本结构。带息负债从1600亿元降到了1000亿元以下，利息从最高时60多亿元降到了30多亿元。”刘轻舟说。

上市对中国铁塔的影响是深远而全面的。

为做好上市工作，国务院国资委将中国铁塔纳入规范董事会建设范围，对中国铁塔董事会进行优化改组，形成了3位股东董事、3位独立董事和3位执行董事的“3+3+3”董事会格局，并设立主要由独立董事组成的关联交易委员会，加强关联交易的规范运作，更好满足香港联交所的监管要求。

“上市之后，我们进一步梳理了企业战略，逐步确立形成了‘一体两翼’的思路。”张志勇说。

三家运营商也是中国铁塔上市的受益者。

“市场化收购存量铁塔时，三家运营商的铁塔资产已经实现了明显溢价。上市后，三家运营商持有的股份账面价值再次提升，相当于第二次溢价。”刘轻舟说，大家都尝到了改革的红利。