2025年企业级AI怎么走？20家全球顶级风投的最新判断

see122

自生成式AI横空出世，企业一直被认为是AI最好的落地场景。

去年年初，很多投资人预测，2024年将是企业大规模落地AI的一年。但受限于当下AI技术的不足以及企业预算受限，这一预测并未实现。

来到2025年，这一切会在2025年发生变化吗？我们又应该如何看待企业级AI的机会？

为了更好地了解企业级AI的发展，国外知名科技媒体TechCrunch采访了Index Ventures、Bessemer Venture Partners、美国光速创投等20家美国顶级风投。

在这次采访中，这些投资人讲了很多有价值的干货，其中包括他们最关心的产业趋势，企业级AI领域最看好的方向，以及他们判断AI公司是否具有护城河的依据。

下面乌鸦君就带你来看看此次访谈的原文。

投资人最关心的5个趋势

SC Moatti，Mighty Capital管理合伙人：我正在认真研究这个主题——数据的好坏将影响AI的应用。随着企业级AI从人实验室过渡到大规模部署，对高质量数据的需求日益增加。

NEA 合伙人 Aaron Jacobson：用于应用程序开发现代化的代码代理尚未得到充分重视，预计AI将被用于将主机应用程序迁移到云端，并升级旧代码库。

Molly Alter，Northzone合伙人：我关注的一个重点是VC之前所忽视的领域，那些拥有较高运营成本或者销售成本的生意。随着AI让越来越多后台工作走向自动化，会计服务、收入周期管理或法律服务等行业现在都可以获得与软件类似的利润。

Exceptional Capital创始人兼普通合伙人Marell Evans：了解企业销售周期的趋势——企业在决定将一项新技术推向大规模应用前，需要多长的试用期。此外，了解AI与传统SaaS（基于消费和/或基于结果）的不同定价模型。

Insight Partners董事总经理Mike Hayes：TTFV（即首次价值实现时间）是一项未被重视的指标，我认为它将在2025年获得关注。我认为这是实施难易程度的代表，因此更快的TTFV解决方案在新的一年里应该会具有更大的优势。

企业级AI最值得投资的6个方向

Team8 联合创始人兼执行合伙人Liran Grinberg：企业韧性，无论是面对运营故障还是内部或外部恶意威胁。CrowdStrike软件更新事件表明我们的数字世界是多么脆弱，不仅仅是因为网络攻击者，还因为一些内部的错误。

Work-Bench联合创始人兼普通合伙人Jonathan Lehr：数据主权即服务。受监管要求和地缘政治担忧的驱动，组织越来越多地投资于数据主权解决方案。我们正在探索初创企业机会，使公司能够完全控制其数据的位置、存储、处理和治理，同时确保遵守当地监管框架。

英特尔投资副总裁兼高级董事总经理Mark Rostick：我们更关注专注于解决特定任务的模型公司。虽然基础模型已经很成熟，但我发现在特定功能上表现出色的模型特别有趣，尤其是与建立在其之上的代理相结合时。此外，我们也在密切关注transformer替代品的开发，以及任何可能的解决方案，以降低目前训练LLM所需要的算力。

Insight Partners董事总经理Mike Hayes：过去，企业一直认为技术的价值只体现在两个方面，增加收入或者降低成本。但现在这种看法正在发生变化。企业现在更倾向于利用技术提升企业价值，同时减少业务摩擦。

我寻找的机会是那些面临独特挑战，而传统解决方案无法满足的领域。这包括使用GenAI或代理自动化重新构想的垂直和特定角色的工作流程，以及不仅可以识别和警报，还可以补救的安全创新。

Jason Mendel，Battery Ventures风险投资人：我认为AI能够增加显著价值的一些特定领域，比如可观察性/事件响应、IT服务管理、需求生成和销售参与、进攻性安全、软件开发和SOC工作流程。

Boldstart Ventures创始人兼普通合伙人Ed Sim：我们考虑的是二阶效应。我们假设在未来两到三年内，我们可能生活在一个每个人都有数十或数百名代理为我们工作的世界，那么我们需要构建什么样的基础设施来支持这些新的数字员工。

谁又能提供安全基础设施来控制访问？谁来管理这些数字代理？是否有一个平台可以管理不同的代理并保护它们？Claude的MCP的运行时系统怎么样？它感觉就像一个docker（容器化）、安全的沙箱供代理工作。

AI公司的五大护城河

Cathy Gao，Sapphire Ventures合伙人：我将其视为一个“5D框架”：设计、数据、领域专业知识、分销体系和企业活力。自今年年初以来，我们Sapphire一直使用这个框架来评估使用AI构建应用程序的公司。

Mighty Capital执行合伙人SC Moatti：AI护城河建立在专有数据、尖端算法和可扩展基础设施之上，从而实现独特而卓越的解决方案。

Norwest Venture Partners合伙人Scott Beechuk：最深的护城河将由大型专有数据集创造。具有最大长期潜力的公司是，那些拥有独特的数据集，能训练或微调出自己的模型，并能够在特定垂直渠道中脱颖而出。

Work-Bench联合创始人兼普通合伙人Jonathan Lehr：作为一家种子基金，我们将大部分精力集中在垂直AI机会上，解决需要深厚领域专业知识的特定业务工作流程，而AI主要用于获取以前无法访问（或获取成本极高）的数据，并以一种需要数百或数千小时工时的方式清理这些数据。

Lightspeed Venture Partners合伙人Raviraj Jain：一个关键问题是这家AI公司的产品，会不会随着模型性能提升而变得越来越好，而不是最终被性能升级的模型取代。

企业AI预算增长背后的逻辑

NEA合伙人Aaron Jacobson：在人工智能领域，我们将看到预算从“聊天机器人”转移到代理。企业将不再局限于“GPT包装器”这种唾手可得的成果，而是部署能够推理并采取行动以产生实际业务影响的数字员工。

Norwest Venture Partners合伙人Scott Beechuk：2025年，许多行业的技术预算都会增加，因为AI能够帮助企业老板实现两个目标：一是整合业务流程；二是实现收入增长或提高运营效率。

Pear VC合伙人Kathleen Estreich：我们之前判断24年会有更多企业采用AI，由于AI幻觉和输出不稳定，这个判断没有实现。但随着模型提供商向上扩展其堆栈，我们仍然预计2025年将有更多企业采用AI。因为每个企业都需要AI战略，如果你不用，就会被市场淘汰。但这也会带来另一个问题：由于企业尝试性投入的存在，判断产品的市场契合度成为一个考验，这很容易投资人对AI初创公司的商业化产生误判。

Ascend创始合伙人Kirby Winfield：企业将在2025年增加AI预算。问题不在于，他们是否会投资，而在于他们将如何解决定价、测试和数据安全问题。Salesforce和Smartsheet等公司已经致力于采用AI，并将更加努力地利用其数据资产来保持竞争力。

Uncork Capital合伙人Susan Liu：上半年AI预算不会发生变化，但随着经济好转，收入/利润提高，我们将看到下半年AI预算有所增加。

Insight Partners董事总经理Mike Hayes：根据我从企业合作伙伴那里听到的消息，他们可能会在2025年小幅增加技术预算，重点关注那些能够提供可衡量的投资回报率和明确KPI的领域。我预计董事会和CXO会施加压力，要求将AI更多投入到生产环节，以增加并获得可自由支配的预算。同时，我企业将继续在网络安全和云优化方面进行投资。换句话说，合适的新兴技术不会因为受限于预算而难以落地。

Battery Ventures风险投资人Jason Mendel：我对2025年持乐观态度，预计各公司将增加IT预算，重点关注新兴技术。在2025年预算季即将到来之际，Battery Ventures对100位 CXO进行了调查，他们每年在技术方面的支出总计超过350亿美元，其中74%的人预计2025年将增加技术支出。

AI渗透率提升，靠什么？

Salesforce Ventures管理合伙人Paul Drews：所有企业工作流程都可以通过人工智能进行优化，尤其是代理人工智能。我们看到对人工智能和机器学习工具的真正需求，这些工具可以使底层模型的效率提高50%，同时提供更好的结果。人工智能正在经历泡沫，但从更大的市场角度来看（不仅仅是硅谷），人工智能仍然是新兴事物，每个人都在试图弄清楚如何使用它、定价和购买它。

英特尔投资副总裁兼高级董事总经理Mark Rostick：目前，鉴于企业平台工具市场仍然非常分散，通过应用程序供应商，比尝试自己构建AI平台更容易。但我认为，市场仍然对特定的平台解决方案有着很大需求，未来会有越来越多创业者解决这个需求。

Lightspeed Venture Partners合伙人Raviraj Jain：AI渗透率提升的逻辑有三点：模型能力的提升、基础设施的完善和更强大的AI应用产品的落地。

哪些增长趋势将延续？

Exceptional Capital创始人兼普通合伙人Marell Evans：AI就绪型客户的迫切痛点在于缩短企业销售和采购周期，从而加快发展速度和扩大规模。随着AI的广泛应用，我们可能会看到企业不仅有更大的兴趣尝试解决紧迫问题，而且还会提前规划，以“锦上添花”或更具未来前瞻性和战略性的解决方案保持竞争优势。

Pear VC合伙人Kathleen Estreich：我们看到垂直代理商对客户的独特需求有着清晰的理解，因此发展势头强劲。我认为垂直SaaS在2025年是一个巨大的机遇，可以拥有端到端的工作流程，并为要完成的任务定制代理商。

Bessemer Venture Partners副总裁Janelle Teng：Bessemer的许多AI国防科技公司24年都实现了巨大增长。未来这个趋势将继续延续。

英特尔资本副总裁兼高级董事总经理Mark Rostick：投资组合中另一个强大的部分专注于软件和服务公司的基础设施层。Anyscale 就是一个很好的例子。借助他们的软件，开发人员可以立即构建、运行和扩展 AI 应用程序。

此外还有RunPod，一家用于推理的虚拟云服务提供商(CSP)。它可以弥合硬件和软件堆栈之间的差距，从而实现跨各种服务器提供商的无缝操作，解决AI领域当前的挑战。

2025年的退出环境会发生变化吗？

Sapphire Ventures合伙人Cathy Gao：我预测，随着大公司寻求获得AI专业知识，并购活动将会增加。战略收购者将专注于拥有特定领域AI能力或高数据护城河的初创公司。IPO 市场将保持谨慎，但具有盈利指标的高增长公司可能会试水。

Index Ventures合伙人Nina Achadjian：我预计2025年的流动性将会更加强劲，无论是并购市场还是公开市场。

NEA合伙人Aaron Jacobson：随着政府的更迭，我预计大型并购交易将重现。我们将看到一家领先的人工智能公司进行价值数十亿美元甚至十亿美元规模的并购。

Exceptional Capital创始人兼普通合伙人Marell Evans：我们预计明年退出数量会略有增加，可能会出现更多收购和IPO。不过，考虑到最近的美联储会议，退出数量可能低于我们的预期。

Ascend创始普通合伙人Kirby Winfield：我预计，新政府领导下的联邦贸易委员会新领导层将使超大规模企业在技术和人才方面更易于收购。但鉴于一些公司在私募市场可以获得高估值，IPO市场可能仍将低迷。

Databricks Ventures副总裁Andrew Ferguson：2025年可能最终成为我们看到科技并购活动回升的一年，因为更有利的宏观经济和（可能）不那么繁琐的监管监督使大公司对并购不那么紧张。

大多数战略性并购将集中在出色的技术创始人和技术上，而不是规模化业务，尤其是在零利率政策时代成熟的业务，这些业务的增长/盈利指标可能仍不符合战略收购者的要求。私募股权或成长型股权投资者可能会采取行动，将这类资产整合到更广泛的平台中。

Salesforce Ventures管理合伙人Paul Drews：政府可能重视效率并放松监管，这将刺激增长、投资和退出。公开市场正在飙升，但从私营公司的角度来看，人们对IPO流程仍然犹豫不决。我们在IPO市场上看到了希望的曙光，上市前企业应该将其视为一个好兆头，但上一次私募估值与公开市场对企业的定价之间仍然存在一些差距。

Insight Partners董事总经理Mike Hayes：我认为，与2024年相比，2025年企业将更多地寻求通过收购来加强其无机增长。就IPO市场而言，我确实认为专注于关键任务解决方案且收入可预测的企业在2025年将有机会。我对2025年充满乐观和活力。


来源：36kr