版权诉讼下的MiniMax：AI独角兽的上市迷途

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AI产业的终极竞争，终将是技术创新与规则适应能力的双重比拼。

当迪士尼、环球影业、华纳兄弟三大好莱坞巨头联合将诉状递交加州法院，119页的指控书不仅揭开了MiniMax“口袋里的好莱坞”商业模式的版权隐忧，更给这家估值超40亿美元的中国AI独角兽的上市之路蒙上了厚重阴影。从成立四年估值飙升的行业新星，到陷入跨国版权纠纷的争议焦点，MiniMax的困境折射出全球AI产业创新与合规的深层博弈。

MiniMax的崛起堪称中国AI创业的缩影。2021年12月由前商汤科技高管闫俊杰创立后，这家总部位于上海的企业凭借多模态技术路线快速突围，先后获得腾讯、阿里巴巴等巨头投资，2023年6月完成2.5亿美元融资后晋升独角兽，2025年7月新一轮融资完成后估值突破40亿美元。

技术层面，其迭代速度令人瞩目：从2023年底发布国内首个MoE架构大模型，到2025年5月语音模型Speech-02登顶国际评测榜，再到6月推出视频生成模型Hailuo02，多维度技术突破构筑了核心竞争力。

海外市场是MiniMax的重要增长极。通过虚拟陪伴应用Talkie和视频生成工具“海螺AI”，其产品迅速覆盖全球200余个国家和地区，累计用户超1.57亿，海螺AI更在2025年初登顶全球视频生成平台访问量榜首。这种“技术突破+海外扩张”的路径，既支撑了估值飙升，也埋下了合规隐患——2024年11月Talkie因监管问题被日美应用商店下架，未能阻挡其海外狂飙的步伐，最终因版权问题触发更大危机。

此次诉讼的核心指控直击MiniMax的商业模式根基。原告方举证显示，用户通过海螺AI输入“达斯·维德在死星上行走”等提示词，即可生成包含蜘蛛侠、蝙蝠侠、小黄人等受版权保护角色的视频内容，而这些角色分属三大影业的核心IP资产。更致命的是，原告指出MiniMax在收到停止侵权函后未作实质性回应，构成“系统性盗版商业模式”，依据《美国版权法》每项侵权作品最高可索赔15万美元，潜在赔偿或达数亿美元级别。

对正冲刺上市的MiniMax而言，这场诉讼的打击具有毁灭性。资本市场对存在重大法律风险的企业向来保持警惕，尤其是拟上市公司的合规性更是监管审查的核心。此前MiniMax已明确推进港股或A股上市计划，并聘请财务顾问启动筹备工作，而版权纠纷的爆发直接触碰了上市审核的“红线”。对于年营收仅7000万美元的MiniMax来说，即便不考虑巨额赔偿，诉讼引发的收入不确定性已足以让投资者却步——海螺AI作为核心增长引擎，若因法院禁令被迫重构模型或下架功能，将直接切断主要收入来源。

融资层面的冲击同样立竿见影。AI企业的持续发展高度依赖资本输血，MiniMax的多模态技术路线本就意味着更高的研发投入与算力消耗。诉讼曝光后，其估值逻辑将发生根本变化：此前资本市场看重的用户规模与技术排名，将让位于法律风险敞口、数据合规性等更基础的指标。参考同类案例，涉诉企业往往面临融资周期拉长、估值折价的困境，对急需资金支撑技术迭代的MiniMax而言，这无疑是雪上加霜。

更深层的影响在于全球市场信任的崩塌。MiniMax的海外用户与企业客户已超5万，版权纠纷可能引发连锁反应——既有客户可能因侵权风险终止合作，潜在市场拓展更会遭遇信任壁垒。好莱坞巨头的联合诉讼具有行业标志性，若判决偏向原告，MiniMax不仅可能失去美国市场，其在欧洲、东南亚等版权保护严格地区的业务也将受波及，进而影响上市时的市场前景预期。

MiniMax的困境并非个例，而是AI行业集体痛点的集中爆发。生成式AI的技术特性决定了其对海量数据的依赖，但全球版权法规尚未形成统一标准：美国版权局拒绝为AI生成内容提供保护，却未明确训练数据的“合理使用”边界；中国虽出台《生成式人工智能服务管理暂行办法》，但跨境合规仍存挑战。这种法律滞后性让企业陷入“创新即可能侵权”的两难，而MiniMax“重扩张轻合规”的策略，使其成为行业合规试错的代价承担者。

对冲刺上市的AI企业而言，MiniMax的教训提供了重要镜鉴。技术实力与市场规模不再是上市的充分条件，合规能力已成为企业的核心竞争力。这要求企业在研发初期即建立版权审查机制，通过授权合作、开源数据等合法途径构建训练库，同时建立跨境合规体系，避免陷入“事后补救”的被动局面。资本市场更应重构估值逻辑，将合规风险权重提升至与技术实力同等水平，倒逼行业良性发展。

从行业发展看，这场诉讼或成为全球AI版权治理的转折点。随着生成式AI渗透至内容创作核心领域，技术创新与版权保护的平衡已迫在眉睫。MiniMax若能借此推动建立行业合规标准，或可将危机转化为契机；但若仍固守“先发展后合规”的路径，不仅上市梦难圆，更可能错失行业洗牌的机遇。

AI产业的终极竞争，终将是技术创新与规则适应能力的双重比拼。MiniMax的版权诉讼风波，为狂奔中的AI独角兽们敲响了警钟：在追求“口袋里的好莱坞”的技术奇迹时，更需守住知识产权的法律底线。唯有如此，AI创新才能真正行稳致远，中国AI企业才能在全球市场真正建立技术与信任的双重优势。


来源：36kr